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维生素价格暴涨 行业龙头长期业绩仍可期

一财网 2017-11-3  

  据一财报道,一年时间,维生素C原料报价从29.5元/千克暴涨至如今的69元/千克。在这背后,无论是上游的原料药生产厂家还是下游的加工企业,都迎来了新一轮的洗牌。“维生素价格暴涨,主要还是因为环保问题,环保成本加大,小企业关停,存留下来的垄断企业都在提价。”一位医药行业分析师表示,随着环保核查力度及政府对医药企业飞行检查的力度进一步加剧,这一变局极有可能在其他原料药行业复制、重演。

  中国维生素行业崛起于2000年,从2007年至今维生素行业经历4轮大起大落,产品价格和利润波动较大,呈现明显的周期特性。由于需求端长期来看增长较为稳定,对维生素行业价格影响较大的因素往往都来自于供给侧,除VE等小部分品种由于技术路线的突破有新竞争者加入外,其他大部分品种经过常年的磨合已经形成了相对稳定的格局,小企业逐渐退出市场,基本都已形成寡头垄断的竞争格局。

  此轮维生素的行情始于行业格局上的改善,始于供给端的冲击。目前看精细化工行业普遍处于存量市场供给减量并持续淘汰、增量遥遥无期的状态,化工特别是精细化工类立项扩量的壁垒大大的提高。因此,目前市场可能明显低估了维生素的价格上涨空间以及持续性,长期来看,行业增长空间依然值得期待。

  从行业特点来看,由于龙头企业出口业务占比较高,出口订单主要是长单,一般按季度或半年度签订,因此实际执行价格滞后于市场价格约一个季度。维生素产品价格主要从下半年开始上涨,因此业绩在四季度开始兑现。目前产品价格均横在高位,产品已然强烈看涨。因此相关公司明年一季度环比今年四季度将再有大幅提升。

  后续还将有大面积的中小企业退出市场,行业中剩下的龙头将可能有较大的盈利向上空间。A股市场上的龙头企业兄弟科技(002562.SZ)、金达威(002626.SZ)、新和成(002001.SZ)等值得关注。




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