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今日关注: 哈药、惠氏、雀巢

庶正康讯 2018-3-14  

庶正观点

“健康中国2030”规划纲要是今后十五年推进健康中国建设的行动纲领。纲要历史性的提出“推进健康中国建设,要坚持预防为主”,并且首次强调“坚持共建共享、全民健康,坚持政府主导,动员全社会参与”。我们预测:在不远的将来几乎全社会的各类投资机构都将涌向大健康产业,而首当其冲的可能是营养健康产业。

     财经今日关注      

一、哈药股份近3亿美元认购GNC发行的优先股

3月13日晚间,哈药股份(600664)披露对外投资情况。公告称,2018年2月13日,公司控股股东哈药集团与GNC签订了购买协议。哈药集团拟以现金299,950,000美元认购GNC发行的299,950股优先股。交易完成后,公司将持有GNC299,950股优先股,优先股可以按照每股5.35美元转换为GNC发行在外普通股,转换完成后,公司将持有GNC40.1%的股权,从而成为其单一最大股东,同时,优先股年股息率为6.5%,GNC有权以现金或向公司发行优先股的方式支付优先股股利,包括现金与发行优先股相结合的方式。公司认购GNC可转换优先股,一方面能够获取固定收益,另一方面通过重组GNC董事会对GNC经营层面产生重大影响,通过参与GNC的经营,加强与GNC的业务合作。另外,投资GNC优先股的同时,与GNC在香港设立合资公司共同运营中国大陆业务。将GNC品牌及产品在中国大陆的经营权并入公司,可以提升公司自身品牌形象,完善公司产业链,丰富公司产品线,提升公司核心竞争力,助力公司快速成为中国膳食补充剂及保健品行业领军企业。


二、海拍客完成5000万美元C轮融资 与惠氏、雀巢跨境达成战略合作

3月12日,母婴B2B平台海拍客在杭州召开了2018母婴家人计划分享会,宣布推出与中小母婴店共享海拍客发展的“家人计划”。同时,海拍客创始人兼CEO赵晨在会上正式宣布,完成由顺为资本、九州通医药集团、复星国际和远瞻资本联合投资的5000万美金C轮融资。这四家公司皆为海拍客的老股东,分别在海拍客A、B轮融资时投资加入。此外,惠氏营养品大中华区总裁瞿峰和雀巢营养品跨境全球高级副总裁张甦毅也出席了本次活动,并现场与海拍客签订了战略合作协议。双方将在深度分销等方面进行更深层次的合作,为全国中小母婴店和广大消费者带来更优质的产品和服务。


三、培芝进军益生菌市场 未来布局大健康产业

3月12日,以"专加益健康"为主题的科汉森双歧杆菌BB-12中国临床成果发布会暨Puractive专加益生菌新品发布会在广州举行。发布会上,培芝宣布投资新西兰工厂并举行启动仪式。新工厂将以全球最高GMP标准建设,重点突破益生菌BB-12产品的生产工艺。今年恰逢培芝品牌成立20周年,培芝方面也在今年发布了全新的战略升级及规划目标--成为一家专业营养健康产品生产商+品牌运营商。具体而言,培芝将在未来实现全产业链突破,产品品类增加至益生菌、乳糖酶、DHA、益生元等多种营养健康产品,并实现消费群体全面升级,销售市场遍及全球。


四、近期个股研报评级

金达威:辅酶Q10竞争对手停产 或将迎来量价齐升——西南证券

事件:公司竞争对手浙江医药公告称新昌制药厂生产的辅酶Q10,因实施新生产工艺,需对生产设施升级改造,自2018年4月起停产改造,停产时间预计3-6个月。

投资要点:1、辅酶Q10竞争对手停产,利好行业龙头,金达威有望实现量价齐升。2、维生素价格同比提升,辅酶Q10新产能投放,保健品完成资源整合。

盈利预测与投资建议:预计公司2018-2019年EPS分别为1.61元、1.78元,对应PE分别为13倍、12倍,维持"买入"评级,目标价25.81元。


康美药业:新视野看智慧药房 C端平台雏形已现——中金公司

投资建议:近期,我们与公司高管进行沟通,并调研智慧药房,对智慧药房的发展有更深入的理解,认为公司以B端为入口,有望逐步向C端进军,抓住消费升级的大机遇。

主要理由:复制扩张进行中,C端平台雏形已现。多年来,公司业务主要针对医院等B端客户,而虫草、三七、人参及其他药食同源类药材面向C端养生市场。公司通过智慧药房已摸索出B2B2C的产业路径,未来有望整合各业务板块,挖掘大健康市场。

盈利预测与估值:我们维持2017/2018年EPS不变,分别为0.81/0.98元。目前,公司股价对应2018年P/E23x,考虑到公司积极提升"消费属性"品牌力,进一步打开C端成长空间,未来有望受益于消费升级大趋势,我们维持推荐的评级,上调目标价3.7%至28元,较目前股价有26.5%上行空间,对应2018年P/E29X。


关于我们


战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。


庶正康讯 投资咨询部

电话:010-83505147/83505145-268

电邮:liuyang@shuzheng.com

   yangchen@shuzheng.com


庶正康讯 投资咨询部 (2018.3.14)





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