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葵花药业布局人参产业!拟收天宿光华70%股权

庶正康讯 2018-6-5  

庶正说

制约保健食品行业发展的诸多问题应从顶层设计入手去解决,即应对保健食品的消费价值、科学依据和发展规律深入开展研究,赋予其更合理的法律定位,给出更科学的身份,这样才能从本源上解决问题。

一、葵花药业拟收购天宿光华70%股权  布局人参产业

6月4日晚间,葵花药业(002737)发布公告,公司决定使用自有资金人民币1,758万元收购自然人顾晓岩先生持有的天津天宿光华健康科技有限公司(以下简称“天宿光华”)70%股权。本次收购事项完成后,公司持有天宿光华70%股权,成为该公司控股股东。

公告披露,本次股权收购的目的及对公司的影响包括:1、公司利用天宿光华发明的用生物酶解法提取的人参皂苷C-K研发抗癌的植物药。本次并购,将有助于提升公司新药研发实力。2、公司全资子公司黑龙江葵花药业股份有限公司、控股子公司葵花药业集团(吉林)临江有限公司地处人参核心产区,具备切入人参产业的地缘优势,天宿光华具备实现人参产业加工技术升级的研发实力和科研成果。本次并购完成后,公司将布局人参产业,实现科研成果转化。3、天宿光华核心成果为微生物酶技术、组分技术、红参炮制控制技术。本次收购成功后,公司努力实现上述技术成果的产业化,进一步丰富公司补益类产品线,做大大健康领域。

二、白云山收购广州医药30%股份完成交割

6月4日晚间,江中药业(600332)发布公告,公司拟通过现金支付方式购买ALLIANCE BMP LIMITED(以下简称“交易对方”)持有的广州医药有限公司(以下简称“广州医药”或“标的公司”)30%股权以及同时向ALLIANCE BMP LIMITED授出一项向公司转让其持有的广州医药余下的全部20%股权的售股权。截至本公告日,公司本次重大资产购买项目已完成交割。

公告披露,本次交易的交割日为2018年5月31日,公司已于当日向交易对方支付了转让价款。截至本公告日,广州医药就本次交易过户事宜履行了工商变更登记手续并领取了变更后的营业执照,广州医药成为公司持股80%的控股子公司。

三、天马精化拟更名华软科技、修改公司章程

5月28日晚间,天马精化(002453)发布公告,公司名称拟变更为“金陵华软科技股份有限公司”,证券简称由“天马精化”变更为“华软科技”,公司证券代码保持不变。公告显示,鉴于公司实施的对外并购以及自主发展的战略转型,原有公司名称及证券简称已不能完全覆盖公司现有的业务领域,根据公司战略发展规划及经营发展需要,使公司名称及证券简称与公司主营业务保持一致,更为准确地反映公司经营业务的实际情况,提升公司品牌知名度。公司决定调整公司名称与证券简称,并同时修改公司章程。

其中,拟变更前后的公司名称及证券简称如下:

四、近期个股研报评级

西王食品:渠道拓展、成本改善  运动营养龙头拔锚再起航——国泰君安

投资要点:1、与众不同的认识:当前市场认为公司根据地市场北美地区增速放缓,对未来业绩能否持续增长存较大疑虑。而我们认为公司北美地区下滑主因消费者从传统渠道(Walmart、GNC)向新兴渠道(Costco、Amazon)转移,公司应对略慢所致。目前公司已针对新兴渠道强化推广,借助既有品牌力、产品力优势,目前已取得良好成绩,叠加原材料价格下降、成本端有望较2017年改善50%,公司未来业绩有望加速增长,而市场对此并无充分认识。2、保健品营收有望加速增长,叠加成本端改善明显,全年业绩有望加速增长。3、完善产品矩阵、渠道拓展双管齐下,玉米油稳健增长确定性较强。

投资建议:维持2018-20年EPS至0.84、0.94、1.04元,给予公司2018年25倍PE,维持目标价21元,增持。

葵花药业:外延并购  夯实公司研发实力——招商证券

事件:公司发布公告收购天津天宿光华健康科技有限公司70%股权。

点评:一举多得,“买改联研”战略落地有声。公司重视“买改联研”这一战略思想,公司自15年起加大并购力度,扩充公司产品线。去年联合工程院院士杨宝峰科研团队,建立葵花工作站并加大研发投入,丰富在研产品梯队。此次收购天宿光华股权,既丰富了公司产品线,又获得极具研发潜力的科研平台,为公司提升新药研发能力、布局人参产业打下坚实基础,可谓“买”有接触,“改”有成果,“联”有动作,“研”有深化。

盈利预测:我们预计公司18-20年归母净利润分别为5.5/6.9/8.2亿元,摊薄后EPS分别为0.95/1.18/1.40元。公司是儿童药领军企业,拥有品牌和渠道的双重优势,“买改联研”战略落地有声,继续维持“强烈推荐-A”的投资评级。


战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。



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