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汤臣倍健6000万参设医疗健康投资基金

庶正康讯 2018-7-18  

庶正说

保健食品会议营销是一种产品宣传推广模式,其本身并不违法,在其他产品领域也广泛存在。我们认为判断会议营销是否有欺诈行为的关键点在于:传播信息的真实性、产品手续的规范性和交易行为的公平性。

一、汤臣倍健拟6000万元参与投资合伙企业 布局大健康产业

7月17日晚间,汤臣倍健(300146)发布公告,公司当日与广州丹麓股权投资管理有限公司(简称“丹麓股权”)、广州丹麓创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“丹麓创业投资合伙企业”)及宁波梅山保税港区红杉泰信投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“红杉泰信”、)签订《广州丹麓创业投资基金合伙企业(有限合伙)之合伙协议》(简称“《合伙协议》”),汤臣倍健决定使用自有资金人民币6,000万元参与投资广州丹麓创业投资基金合伙企业(有限合伙),成为其有限合伙人。

公告披露,公司此次参与投资合伙企业,有助于公司合理利用资本运作,在医疗健康行业,特别是医疗新技术和模式、大数据与创新药等投资方向寻找合适的投资机会,同时有助于借助专业投资机构的资源与能力,更好地抓住大健康产业的发展机遇,通过投资具备原始创新、集成创新或消化吸收再创新属性的高成长企业或优质项目,实现较好的投资回报。

二、片仔癀上半年净利6.19亿 同比增43%

7月17日晚间,片仔癀(600436)发布业绩快报。2018年上半年,公司实现营业收入24.04亿元,同比增长37.15%;归属于上市公司股东的净利润6.19亿元,同比增长42.88%。

公告披露,公司营业总收入同比增长37.15%,主要系公司强化市场及销售渠道的扩展,销售收入增加导致营业收入的增长。此外,公司营业利润同比增长42.44%、利润总额同比增长42.00%、归属上市公司股东的净利润同比增长42.88%、归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长45.54%及基本每股收益同比增长43.06%,主要系公司主导产品片仔癀系列产品销售增长导致营业利润增长所致。

三、近期个股研报评级

西王食品:齐星债务解决方案敲定 公司估值有望提升——中泰证券

事件一:公司发布2018半年度业绩预告,预计归属于上市公司股东净利润区间为2亿元-2.1亿元,比上年同期(1.5亿元)增长32.13%-38.73%;基本每股盈利约0.36-0.38元。

事件二:西王食品于近日收到公司控股股东西王集团关于法院裁定批准西王集团对外担保企业齐星集团合并重组计划的通知。

投资要点:1、保健品趋势向好,结构调整初显成效,乳清蛋白锁定优惠价格。其中,目前保健品发展亮点有三:一是产品端,成功开发并推出RTD(即饮产品),境内借助西王食品国内销售网络及北京奥威特团队,预计2018年完成“2+1”品牌规划,即保持Muscletech产品高速增长+新引进Sixstar及Hydroxycut在中国区的上市及销售。二是渠道上,目前GNC渠道销售已恢复正常,海外业绩逐季改善;目前公司与天猫国际签署了ATE战略合作协议,逐步完善销售团队,加快全球及电商渠道建设。三是从区域看,kerr北美业务目前调整进展良好,单二季度收入降幅收窄;国内运动营养补充剂2018年目标收入3亿元,主要依靠电商平台快速发展+健身房渠道稳步开拓市场铺货,充分发挥中外业务协同效应。2、食用油业务稳健增长,预计单二季度收入增速高个位数,小包装食用油增速更快。3、整体费用率下行,18H1利润增速约32.13%-38.73%。4、齐星债务解决方案敲定,公司债务担保化险为夷。

盈利预测及投资建议:预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.58/5.06/5.62亿元,同比增速33.4%、10.4%、11.1%,当前市值对应今年PE仅16.7倍,考虑到公司食用油稳健增长、kerr在国内的利润弹性及压制估值因素逐步的解除,股价重焕活力,给予“买入”评级。

战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。





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