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华北制药上半年净利翻番

庶正康讯 2018-8-10  

庶正说

备案制执行,保健食品行业来到新的起跑线。一方面,管理制度变革将激发产业投资;另一方面,产品高度同质化也将导致竞争加剧,这种新格局将敦促企业更加重视产品差异化的科学研究。

一、华北制药2018年上半年净利6179万 同比增101%

8月9日晚间,华北制药(600812)发布2018年半年报,公司2018年1-6月实现营业收入47.19亿元,同比增长17.87%;归属于上市公司股东的净利润6178.88万元,同比增长100.67%。

公告显示,2018年上半年,面对医药市场激烈的竞争环境,安全环保压力不断加大等不利局面,公司坚持高质量发展,统筹推进体制机制改革、战略规划实施、结构优化调整、市场营销突破、科技研发创新等关键领域工作,半年度业绩同比大幅增长,主要原因:一是持续优化产业结构。根据公司规划,把生物药作为发展重点,同时优化医药工业配置及生产流程,医药工业实体实现稳步增长。二是继续优化产品结构。通过终端及学术推广等形式,加大高附加值、高毛利制剂产品销售力度,公司重点品种生物制剂类如乙肝疫苗、抗感染类如头孢噻肟钠制剂等产品实现量价齐升。

二、九州通控股股东及一致行动人完成增持公司股份计划

8月9日晚间,九州通(600998)发布公告,公司控股股东楚昌投资集团有限公司(以下简称:楚昌集团)及其一致行动人计划自2018年2月9日起6个月内,通过上海证券交易所交易系统择机增持本公司股份,不低于公司总股本的0.05%,不超过公司总股本的1%。截至2018年8月8日,本次增持计划期限届满。2018年2月9日至2018年8月8日,楚昌集团及其一致行动人已通过上海证券交易所交易系统在二级市场累计增持公司股份1,021.5093 万股,累计增持股份占公司总股本的0.544%,增持总金额为人民币16,418.2211万元。

本次增持计划实施后,楚昌集团及其一致行动人上海弘康、中山广银投资有限公司(以下简称:中山广银)、北京点金投资有限公司(以下简称:北京点金)以及自然人股东刘树林、刘兆年合计共持有公司股份1,002,031,611 股,占公司总股本的53.37%。具体情况列表如下:

三、近期个股研报评级

汤臣倍健:扣非后净利润实现快速增长 大单品战略成效突出——申银万国证券

事件:公司发布2018年半年度报告,18H1公司实现收入21.70亿元,同比增长45.95%,归母净利润7.05亿元,同比增长21.01%;18Q2实现收入11.02亿元,同比增长46.86%,归母净利润3.33亿元,同比增长11.18%,扣非后归母净利润3.02亿元,同比增长46.6%。

投资要点:1、大单品战略成效突出,健力多延续快速放量趋势。2、电商品牌化战略稳步推进,自有品牌线上高增依旧。3、扣非后盈利能力维持在较高水平,市场投入积极。4、拟收购Life Space切入益生菌领域,看好细分行业发展空间。

投资评级与估值:暂不考虑外延并表及增发,我们上调2018-19年EPS预测至0.68元、0.84元(前次0.52元、0.60元),新增2020年EPS预测1.04元,分别同比增长30.3%、23.7%、24%,最新收盘价对应18-19PE分别为28、22x,维持增持评级。

战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。






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