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澳中财团私有化收购澳蜂蜜巨头Capilano

庶正康讯 2018-8-14  

庶正说

跨境电商就像打开了一只魔镜,让钱包鼓鼓的中国人了解到境外产品价格低、品种多、品牌历久,结果是中国的市场魔力使Swisse这类名不见经传的境外品牌在中国家喻户晓。当下消费潮开始引导中国保健品产业资本抛向境外品牌,境外爆买从产品端攀越到资产端,未来的跨境购业态将从同质化的品牌竞争转向差异化的产品竞争。


一、澳中财团私有化收购澳洲蜂蜜行业巨头Capilano

8月13日,总部位于昆士兰州布里斯班的澳大利亚最大蜂蜜企业Capilano(ASX: CZZ)宣布,澳大利亚私募股权基金Wattle Hill RHC Fund与Roc Partners组成的财团,将对公司进行私有化收购。本次收购中,Wattle Hill RHC Fund与Roc Partners组成买方竞标财团,提出每股20.06澳元的现金收购价格,使得本次交易总额达2亿澳元。原股东也可选择换股,将现有的Capilano股票置换为新公司股票,并有权以2:1的比例额外认购新公司的股票(作价20.06澳元/股)。Wattle Hill创始合伙人Albert Tse表示,Capilano是拥有众多优质产品的澳洲本土蜂蜜品牌,我们的目标是继续巩固其在澳洲市场的领导地位,同时积极拓展海外市场,尤其是中国市场的增长机会。未来将针对海外市场研发更多新品,比如深受中国消费者喜爱的医疗保健类产品。

据悉,Wattle Hill由知名澳中跨境投资专家Albert Tse先生与Lisa Fang女士创立,基金投资人包括中国与欧洲的大型保险集团,以及中国知名电商与零售商的家族办公室。基金专注于投资澳大利亚优质的消费品牌及服务公司,引领澳洲优质企业进入中国,构筑中澳商业文化的交流合作桥梁。Roc Partners是澳洲最大的机构投资者之一,目前管理资产达60亿澳元,资金主要为澳洲政府与企业的退休年金,养老金,及保险金等。公司主要投资于澳大利亚本土市场,同时也关注亚太地区其他投资机会。

二、紫鑫药业旗下高端人参食品产品获生产许可

8月13日,紫鑫药业(002118)发布公告,公司为进一步打造人参高端食品产品,经过审慎市场调研、结合以长白山主峰海拔高度2691米和人参文化所创意推出的“参藏长白山2691”系列文化人参产品,“参藏长白山2691”是一款用纯正地道吉林长白山人参制作的高级人参食品产品。近日,公司全资子公司吉林紫鑫初元药业有限公司(以下简称:初元药业)高级人参食品产品《参藏长白山2691》(类别:其他食品;编号3101)获得吉林省食品药品监督管理局颁发的《食品生产许可证》。

公告显示,初元药业本次取得“参藏长白山2691”的《食品生产许可证》,标志着“参藏长白山2691”产品项目已达到可生产、销售状态,并将按照相关经营安排陆续投产。

三、世卫全球传统医学临床指南首个合作伙伴与项目落户广州

8月10日,粤港澳大湾区中医药创新中心研讨会在广州召开。会上,粤港澳大湾区中医药创新中心、广东国际传统医学临床指南研究院项目正式启动,这是世卫组织在全球传统医学临床指南方面的第一个合作伙伴与合作项目,具有标志性的引领与示范效应。

本次会议重点研讨了粤港澳中医药科技合作、中医临床证据与指南及标准。广东省中医院长陈达灿介绍,粤港澳大湾区中医药创新中心成立后,将聚焦免疫相关疾病,建设中医药防治免疫疾病国际创新基地,开展“临床-基础-产业化”全链条科学研究,建设国际一流的中医药免疫学科研创新团队,共同探索形成高效可持续发展的合作运行管理机制。

四、近期个股研报评级

汤臣倍健:新品放量和渠道改革助力二次腾飞——华泰证券

投资看点:从产品的角度看,定位明确、效果显著的健力多需求放量,有望成为蛋白粉之后汤臣倍健的又一旗舰产品,对公司的收入增速产生正面影响;从渠道的角度看,在保持药店渠道领先优势的同时,公司加大对重要性日益上升的电商渠道的投入,使得公司更充分的享受电商渠道的增长红利;2018年拟收购LSG进军益生菌领域,有望丰富保健品业务架构,为公司注入新的增长动力。

盈利预测:在经历了药店终端增长放缓和传统产品进入成熟期的瓶颈之后,健力多的放量和电商渠道的增量有望使得公司重回发展快车道。在不考虑LSG并表和股本摊薄的情况下,公司2018~2020年的收入将分别达到41.68亿元,52.82亿元和64.24亿元,EPS将分别达到0.68元,0.85元和1.10元。考虑可比公司估值和企业自身的成长性,给予2018年34~35倍PE估值,目标价范围23.12元~23.80元,首次覆盖给予“买入”评级。

老百姓:高管离任对公司经营影响有限  大股东股票减持有所进展——华创证券

事件:8月6日老百姓发布公告,公司执行总裁冯砚祖先生于2018年8月5日晚不幸因病逝世;8月7日公司发布公告,聘任谢子龙先生为公司总裁、聘任王黎女士为公司副总裁。

评论:1、高管离任对公司经营影响有限,公司已建立完善的运营体系确保稳健运营。2、大股东泽星投资股票减持有所进展,已完成2.1%的股票减持。3、收购无锡三品堂,进一步巩固江苏市场。

估值及盈利预测:我们认为公司18-19年业绩有望维持平稳增长,考虑到当前并购价格水涨船高,未来自建门店将是医药连锁企业重要的发展方向,预计老百姓2018年-20年归属于母公司净利润分别为4.64亿元、5.88亿元及7.49亿元,对应EPS分别为1.63元/股、2.06元/股及2.63元/股,对应PE分别为41倍、33倍及26倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。

战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。





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