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寿仙谷净利增超三成 已注册婴配配方1177个

庶正康讯 2018-8-16  

庶正说

中国保健品行业进入了跨越发展的前奏期,标志之一就是保健品企业上市数量逐步增加,已经形成了一个主流群体,其管理的规范性和商业模式成为行业发展的标杆,品牌影响力和竞争优势明显增强,在资本市场上备受投资人关注。

一、哈药股份2018年上半年净利3.63亿  同比增4.44%

8月14日晚间,哈药股份 ( 600664 ) 发布2018年半年度报告。报告期内,公司主动应对政策与市场变化,始终坚持以利润考核为中心,巩固和突出公司优势,持续推进基层终端市场建设,积极寻求及引入优质产品品种,稳步落实年初制订的经营计划,不断提升企业发展质量。截至报告期末,公司实现营业收入56.34亿元,同比降8.66%;实现归属于上市公司股东净利润3.63亿元,同比升4.44%。公司保健品业务板块实现营业收入3.16亿元,同比增7.42%;保健品业务板块毛利率为70.42%,同比降3.51%。

财报披露,报告期内,公司持续丰富产品线,积极优化产品结构,保持产品梯队合理建设。一是参与认购GNC发行的可转换优先股,该项目完成后,将促进双方发挥品牌协同效应,有效的丰富公司保健品的产品品类及未来产品储备,更有针对性地满足消费者对多元化营养保健品的需求。二是深挖现有产品卖点,加快产品二次开发,整合产品优势资源,形成不同产品集群,持续完善产品梯队建设。

二、寿仙谷2018年上半年净利5404万  同比增32%

8月15日晚间,寿仙谷 ( 603896 ) 发布2018年半年度报告。2018年1~6月,公司实现营业收入2.27亿元,同比增35.89%,归属于上市公司股东的净利润为5,404.06万元,同比增31.94%。报告期内,公司研发继续向全产业链纵深拓进,“灵芝孢子粉第三代去壁提纯技术”获得日内瓦第46届国际发明展金奖。2018年5月,中国中药协会灵芝专业委员会成立大会在寿仙谷总部召开,公司当选为中国中药协会灵芝专委会常务副主任委员单位。

财报披露,公司营业收入主要来源于主营业务收入。2018年1至6月,公司实现主营业务收入为2.25亿元,同比增35.76%,主要原因系公司在完善原有销售网络的基础上拓展了新的营销渠道,在持续提高产品品质的同时加大了营销宣传力度,受此影响,公司主要产品的销售收入均有不同比例的增长。在公司产品系列中,灵芝孢子粉 ( 破壁 ) 是核心产品。报告期内,公司灵芝孢子粉类产品实现销售收入1.55亿元,同比增37.77%;铁皮石斛类产品实现销售收入3,952.64万元,同比增32.93%。

三、21个婴配奶粉配方获批  总数达1177个

8月14日,国家市场监督管理总局公布最新一批婴幼儿配方乳粉产品配方注册获批名单,包括来自呼伦贝尔友谊乳业 ( 集团 ) 有限责任公司 ( 以下简称“呼伦贝尔友谊”) 、黑龙江优贝特乳业有限公司 ( 下称“优贝特”) 、山西雅士利乳业有限公司 ( 下称“山西雅士利”) 3家企业的21个配方。其中,山西雅士利通过3款产品配方注册、优贝特通过9款产品配方注册、呼伦贝尔友谊通过9款产品配方注册。截至目前,已经通过注册的婴幼儿奶粉配方数量达到1177个。

四、近期个股研报评级

白云山:格局向好  优势拉大  凉茶龙头正腾飞——国泰君安证券

与众不同的认识:市场普遍认同凉茶格局趋于良好,但对龙头实力、净利率空间并没充分认识;我们认为两大龙头攻守已互换、格局利于王老吉,短期将进入提价合作均衡且可延续;长期看王老吉在品牌、管理、资金实力上均具优势,格局向好下有望减少买赠、压缩销售费用率,净利率短期提升2~3pct,长期提升6pct以上,向15%进发。

投资建议:不考虑医药公司并表,预计2018-20EPS1.74/2.17/2.69元,采用两种估值方法给予目标价45.5元,首次覆盖给予“增持”评级。

战略规划:凭借营养健康产业权威性智囊团,在对甲方内部拥有的资源、具备的能力以及对宏观环境深入分析的基础上,为甲方提供战略制定、改善等咨询服务。

信用担保:根据参与信用评级工作的多年经验和专业模式,为标的方企业主体进行信用评级;凭借庶正康讯在产业中的公信力和专业能力,为标的方的投资风险提供量化评估,为投资方提供风险参照指标,搭建产业信用平台。

交易安排:通过专业的技能和丰富的资源为标的方研究和解决融资过程中的难点,包括材料优化、平台搭建和解决财务、估值等问题;此外,庶正康讯凭借在业内独家的数据和智库为投资方提供最优质的项目,并协助洽谈。通过双向交易安排促成产业资源优化配置。




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